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经略天下

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价值蒸发  

2012-02-26 21:07:27|  分类: 商业类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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很多业务员来的时候,都会讲我们的产品如何如何好。好不好值得怀疑,即使好,也未必是一种有效的资产。很多厂家的业务员不理解,为什么第一次进货每种产品都是选择一两件,他们有的说,我们可是很不错的厂家,质量和销售都无须担心。但是真的是这样的吗?

两年后的有一天,我陷入了一种错误当中,两年后的这天,我似乎才明白了这个道理。现在这个行业竞争如同洪水,席卷着好的、坏的。有很多不合格的产品,他们一定是浪费你的资金,是一种无效的资产,光在这些不良产品上我们就浪费了很多金钱。但是好的产品也不一定就是一种有效的资产,比如进口的产品价格高,市场走不动,资产转化的速率不高,那么此种产品对我们而言依然是有害的。

多开一个店,和选择一种产品,全都是基于这种决策能否加快我们的资产周转率,也就是在这些资产上占用的钱越少,转化的时间越短,就越有盈利空间。一个简简单单的道理,错误了两年后,我才意识到。

这涉及到一个资本安排的问题,资本作何安排,将影响公司的业务所创造的价值。

1987年-1991年间,沃尔玛投入了大量资本,提供开设新店拓展其业务。在这些年中,公司每年的现金流量都是负的,因为它的投资活动支出的现金超过了经营业务产生的资金。这是提供银行借款和股东那里筹资实现的。

关键是,沃尔玛的投资回报率是将这些资金投入类似风险的业务上的回报率的2倍。结果是,在这几年间沃尔玛的股东价值增长了5倍。

这究竟是什么原因引起的呢?

这一价值创造现实基本上有两种原因。第一,沃尔玛认识到,它的业务中的关键价值驱动因素是它的存货周转速度。也就是说,资产的生产率有多高。简而言之,沃尔玛认识到,它把商品从供应商传送到消费者的速度越快,相对于销售额而言存货所占用的资产越少,挣到的钱就越多,这意味着要以牺牲部分产品的毛利为代价。

这里面有一个重要经验是我们执行战略时要挣到的,即不要被产品利润所困扰。当然产品利润高绝不是坏事,但是,如果能降低产品利润病提高产品存货经过价值链的速度,就以为着能创造更多的财富。

第二,沃尔玛明确地把它的竞争性增长战略与其价值驱动因素联系起来。公司的业务设计聚焦于最大化资产生产率,采用的主要手段是信息技术与物流。此外,经营模式中还包括扩张店铺数量,由此而产生的规模经济可以提高其存货周转的速度。因而,资本被用于新店铺的开张和支付仓库费用。

此外,还有一另一个经验值得我学习:一旦证实某种价值驱动因素是成功的关键,就要尽可能地把资金用在这一驱动因素上,只有当这种投资的边际收益等于边际成本时才不必再继续投资。

如果我们面临的资本成本是10%,而投资开一家新店的回报是15%,那么,如果我们因为胆怯而不去开张新店将是不明智的。

另外,我觉得必须牢记的是:当企业用来创造利润的资产过多,资产效率不高时,价值蒸发的情况就发生了。

这些值得我们反省与思考!

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